**五菱汽車(chē)2025年凈利飆升56% 新能源與海外市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)**

在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)加速向新能源與智能化轉(zhuǎn)型的浪潮中，五菱汽車(chē)（00305.HK）交出了一份兼具韌性與創(chuàng)新力的成績(jī)單。2025年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于股東凈利潤(rùn)7899.2萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)56%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。這一亮眼表現(xiàn)背后，是新能源技術(shù)研發(fā)的持續(xù)加碼與海外市場(chǎng)的快速擴(kuò)張——兩大戰(zhàn)略引擎共同推動(dòng)這家老牌車(chē)企駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展賽道。

**新能源技術(shù)突破：從零部件到系統(tǒng)級(jí)解決方案**

報(bào)告期內(nèi)，五菱汽車(chē)研發(fā)投入同比激增64.5%至4.64億元，創(chuàng)歷史新高。資金重點(diǎn)投向電驅(qū)橋、輕量化車(chē)架等核心領(lǐng)域，其中同軸式電驅(qū)橋已配套多家頭部車(chē)企，微型電動(dòng)驅(qū)橋累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)突破200萬(wàn)套。更引人注目的是，公司在氫內(nèi)燃機(jī)、甲醇動(dòng)力等前沿技術(shù)取得突破，并成立低空經(jīng)濟(jì)事業(yè)部，無(wú)人機(jī)動(dòng)力模組完成多款樣機(jī)試飛。技術(shù)轉(zhuǎn)化效率顯著提升，帶動(dòng)汽車(chē)零部件分部經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)20.3%，達(dá)1.85億元。

**海外市場(chǎng)占比攀升：新興經(jīng)濟(jì)體成增長(zhǎng)新極**

全球化布局成為五菱汽車(chē)業(yè)績(jī)的另一大支柱。2025年，增量客戶(hù)（含長(zhǎng)城、比亞迪及越南Vinfast等）銷(xiāo)售額占比達(dá)43%，印尼基地收入持續(xù)提升，印度基地保持盈利。通過(guò)山東日照和江蘇新生產(chǎn)基地的投產(chǎn)，公司進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)東南亞市場(chǎng)的輻射能力。值得注意的是，鑄件產(chǎn)品海外銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)11%至131萬(wàn)件，新能源零部件在越南市場(chǎng)的電池箱蓋項(xiàng)目貢獻(xiàn)顯著，印證了“本地化生產(chǎn)+技術(shù)輸出”模式的成功。

**精細(xì)化運(yùn)營(yíng)：成本管控釋放利潤(rùn)空間**

在收入同比增長(zhǎng)3.8%至82.5億元的背景下，五菱汽車(chē)通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)化與費(fèi)用精簡(jiǎn)，實(shí)現(xiàn)毛利率提升至13.2%。銷(xiāo)售及分銷(xiāo)成本、行政開(kāi)支分別下降9.6%和2.6%，融資成本亦降低8.8%。這種“節(jié)流”能力為新能源與海外擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y金保障，形成良性循環(huán)。動(dòng)力系統(tǒng)分部更成功扭虧，經(jīng)營(yíng)溢利達(dá)979.2萬(wàn)元，發(fā)動(dòng)機(jī)銷(xiāo)量穩(wěn)定在15.3萬(wàn)臺(tái)，顯示傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍具生命力。

**未來(lái)展望：智能駕駛與東盟深化布局**

隨著年末每股0.6港仙股息的派發(fā)，五菱汽車(chē)向市場(chǎng)傳遞了財(cái)務(wù)穩(wěn)健的信號(hào)。下一步，公司計(jì)劃將智能駕駛業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)大無(wú)人巡邏車(chē)、移動(dòng)充電機(jī)器人的商業(yè)化落地；同時(shí)借力RCEP政策紅利，深化與東盟市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈合作。分析師指出，其“技術(shù)研發(fā)+全球市場(chǎng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)汽車(chē)供應(yīng)鏈企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的范本。

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