**福田汽車2025年凈利暴增15倍，新能源與海外市場成引擎**

在商用車行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的背景下，福田汽車（600166.SH）交出了一份遠超市場預(yù)期的成績單。1月29日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2025年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤達13.3億元，同比激增1551%，扣非后凈利潤8.2億元，實現(xiàn)從虧損到盈利的質(zhì)變。這一業(yè)績增幅不僅創(chuàng)下公司歷史新高，更在整車板塊中位列前茅。

**新能源戰(zhàn)略成效顯著，銷量增速領(lǐng)跑行業(yè)**

報告期內(nèi)，福田新能源車型銷量突破10.12萬輛，同比增長87.21%，遠超行業(yè)平均增速。這一表現(xiàn)得益于其“全面新能源化”戰(zhàn)略的深度落地：一方面，公司抓住“以舊換新”政策紅利，針對物流、市政等場景推出純電輕卡、氫燃料重卡等差異化產(chǎn)品；另一方面，通過自研電驅(qū)平臺與外部電池企業(yè)合作，顯著降低制造成本。新能源業(yè)務(wù)對利潤的貢獻率從2024年的12%提升至2025年的35%，成為拉動盈利的核心引擎。

**海外市場規(guī)?；黄?，本土化運營降本增效**

國際化戰(zhàn)略的加速推進同樣功不可沒。2025年福田海外銷量達16.45萬輛，同比增長7.27%，其中東南亞、南美市場占有率分別提升至8%和6%。公司通過“屬地產(chǎn)業(yè)化”模式，在泰國、墨西哥建立KD工廠，實現(xiàn)關(guān)稅成本降低20%以上。此外，針對新興市場開發(fā)的右舵輕卡和適應(yīng)性改款車型，推動高毛利產(chǎn)品占比提升至40%。

**管理重構(gòu)與模式創(chuàng)新釋放利潤空間**

除主營業(yè)務(wù)增長外，福田汽車通過“矩陣式”管理架構(gòu)改革，將研發(fā)、采購、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)的協(xié)同效率提升15%，期間費用率同比下降1.8個百分點。在營銷端，其首創(chuàng)的“車電分離”租賃方案帶動新能源商用車復(fù)購率提升至60%，后市場服務(wù)收入同比增長32%，貢獻利潤超2億元。

盡管非經(jīng)常性損益中的5.1億元政府補助對業(yè)績有所增厚，但分析人士指出，扣非凈利潤的扭虧為盈更印證了主營業(yè)務(wù)的實質(zhì)性改善。隨著新能源補貼退坡和海外市場競爭加劇，福田汽車能否持續(xù)保持高增長，仍需觀察其智能化技術(shù)落地與高端產(chǎn)品線的市場表現(xiàn)。

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