**江鈴汽車2025年營收391.7億元增2.07%，凈利卻驟降22.75%**

在行業(yè)整體承壓的背景下，江鈴汽車交出了一份營收微增但凈利潤大幅下滑的成績單。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入391.7億元，同比增長2.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.87億元，同比下滑22.75%。這一反差凸顯出公司在成本管控與業(yè)務結(jié)構調(diào)整中的陣痛。

**銷量增長難掩利潤壓力**

盡管全年整車銷量達37.7萬輛，同比增長10.56%，但凈利潤下滑的主因來自子公司江鈴福特汽車科技的遞延所得稅資產(chǎn)調(diào)整。若剔除這一非經(jīng)常性因素，扣非凈利潤僅為7.41億元，同比降幅擴大至45.35%，反映出主營業(yè)務盈利能力減弱。分車型看，輕型客車（9.98萬輛）和SUV（13.46萬輛）貢獻主要增量，但皮卡（5.97萬輛）與卡車（8.32萬輛）表現(xiàn)平平，產(chǎn)品結(jié)構優(yōu)化尚未完全對沖原材料及研發(fā)成本上升的影響。

**分紅政策與股東回報**

面對利潤縮水，江鈴汽車仍選擇以現(xiàn)金分紅回饋股東。董事會提議每10股派發(fā)5.56元（含稅），合計派現(xiàn)約4.75億元，占凈利潤的40%。這一比例高于行業(yè)平均水平，顯示出公司對現(xiàn)金流管理的信心。但市場更關注其長期盈利能力能否修復，尤其在新能源轉(zhuǎn)型的關鍵階段。

**行業(yè)競爭下的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)**

2025年，國內(nèi)商用車市場增速放緩，新能源滲透率加速提升。江鈴汽車雖在傳統(tǒng)燃油車領域保持份額，但電動化布局滯后于頭部車企。其控股子公司的業(yè)務調(diào)整或為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型鋪路，但短期內(nèi)仍需應對毛利率下滑與研發(fā)投入加大的雙重壓力。未來，如何平衡短期盈利與長期技術投入，將成為管理層的關鍵課題。

（全文約800字）

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