**上汽集團(tuán)2025年凈利暴增438%，自主品牌貢獻(xiàn)65%銷量**

2025年，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)在智能化與電動(dòng)化的雙重浪潮中迎來結(jié)構(gòu)性變革。作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的汽車集團(tuán)，上汽集團(tuán)以一份凈利潤(rùn)同比激增438%至558%的業(yè)績(jī)預(yù)告，宣告其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的階段性勝利。1月16日披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年集團(tuán)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)90億至110億元，扣非凈利潤(rùn)70億至82億元，同比增幅均超200%。這一成績(jī)的背后，是自主品牌銷量占比提升至65%、新能源與海外業(yè)務(wù)雙線突破的協(xié)同效應(yīng)。

**自主板塊扛鼎，結(jié)構(gòu)性優(yōu)化成效顯著**

2025年，上汽集團(tuán)批發(fā)銷量450.75萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.32%，終端零售銷量達(dá)467萬(wàn)輛，穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，自主品牌（榮威、MG、智己、大通、五菱、寶駿）銷售292.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21%，貢獻(xiàn)集團(tuán)65%的銷量份額，較2024年提升5個(gè)百分點(diǎn)。這一結(jié)構(gòu)性變化成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力——自主品牌更高的溢價(jià)能力與成本控制，有效對(duì)沖了合資板塊的利潤(rùn)波動(dòng)。例如，MG品牌通過半固態(tài)電池車型MG4安芯版等高端產(chǎn)品打開歐洲市場(chǎng)，智己LS6憑借靈蜥數(shù)字底盤技術(shù)實(shí)現(xiàn)“大車空間、小車操控”的用戶體驗(yàn)突破。

**新能源與海外業(yè)務(wù)：雙輪驅(qū)動(dòng)高增長(zhǎng)**

在“雙碳”目標(biāo)與全球化戰(zhàn)略下，上汽新能源銷量164.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.1%，市占率位居行業(yè)前三。技術(shù)層面，DMH超級(jí)混動(dòng)、恒星增程等自主技術(shù)全面落地，固態(tài)電池量產(chǎn)裝車進(jìn)度領(lǐng)先行業(yè)。海外市場(chǎng)則延續(xù)“量質(zhì)齊升”態(tài)勢(shì)，全年出口107萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.1%，其中MG品牌在澳新、歐洲等高端市場(chǎng)占有率突破5%。值得注意的是，印度子公司JSW MG Motor的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股，為集團(tuán)一次性貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)51.78億元，凸顯國(guó)際化布局的資本價(jià)值。

**合資板塊企穩(wěn)，改革深化釋放潛力**

盡管上汽通用因資產(chǎn)減值計(jì)提減少凈利潤(rùn)78.74億元，但合資品牌整體呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象：上汽大眾年銷106萬(wàn)輛，奧迪E5 Sportback以“中德合璧”技術(shù)路線切入豪華純電市場(chǎng)；上汽通用通過“至境”高端子品牌與“逍遙”超級(jí)架構(gòu)加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，年銷量反彈22.99%至53.5萬(wàn)輛。分析認(rèn)為，合資板塊的調(diào)整陣痛已逐步消化，2026年上汽大眾7款新能源新車的密集投放將開啟新一輪增長(zhǎng)周期。

**資本市場(chǎng)重估：從“規(guī)模紅利”到“技術(shù)溢價(jià)”**

截至1月15日收盤，上汽集團(tuán)股價(jià)報(bào)14.87元/股，總市值1709億元。盡管短期市場(chǎng)情緒受合資減值影響，但機(jī)構(gòu)普遍看好其技術(shù)儲(chǔ)備與全球化潛力。國(guó)泰君安研報(bào)指出，上汽“自主+新能源+海外”的三元增長(zhǎng)模型已成型，2026年凈利潤(rùn)有望突破130億元。隨著固態(tài)電池、中央集成電子架構(gòu)等核心技術(shù)逐步兌現(xiàn)，這家傳統(tǒng)巨頭正從“燃油時(shí)代的規(guī)模冠軍”蛻變?yōu)椤爸悄茈妱?dòng)時(shí)代的價(jià)值標(biāo)桿”。