**佑駕創(chuàng)新年?duì)I收破7.5億，無(wú)人車業(yè)務(wù)首年斬獲6500萬(wàn)**

在自動(dòng)駕駛技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程加速的背景下，佑駕創(chuàng)新（02431.HK）交出了一份兼具突破與挑戰(zhàn)的2025年成績(jī)單。3月31日發(fā)布的年度業(yè)績(jī)顯示，公司全年收入達(dá)7.59億元，同比增長(zhǎng)15.97%，其中L4級(jí)無(wú)人車與運(yùn)營(yíng)服務(wù)首年商業(yè)化即貢獻(xiàn)6500萬(wàn)元收入，成為財(cái)報(bào)中最亮眼的增長(zhǎng)極。

**雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略顯成效**

報(bào)告期內(nèi)，佑駕創(chuàng)新通過(guò)“L2+前裝量產(chǎn)+L4無(wú)人運(yùn)營(yíng)”的雙業(yè)務(wù)布局，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)能力從輔助駕駛向高階自動(dòng)駕駛的體系化遷移。智能部件與解決方案業(yè)務(wù)仍為收入主力，貢獻(xiàn)6.49億元（占比85.5%），但無(wú)人車業(yè)務(wù)的快速落地標(biāo)志著公司從技術(shù)研發(fā)向場(chǎng)景落地的關(guān)鍵跨越。目前，其無(wú)人物流服務(wù)已覆蓋18個(gè)城市，驗(yàn)證了商業(yè)化模式的可行性。

**毛利率提升背后的成本博弈**

盡管營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)健，公司仍面臨4億元凈虧損，但經(jīng)營(yíng)效率的優(yōu)化已初見(jiàn)端倪。通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與研發(fā)資源整合，毛利率從2024年的16%提升至18.6%，毛利同比大增34.9%至1.41億元。值得注意的是，研發(fā)投入同比顯著增加至3.33億元，占收入比重達(dá)43.9%，反映出企業(yè)對(duì)技術(shù)壁壘的持續(xù)投入。

**行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下的長(zhǎng)期命題**

作為少數(shù)完成L2+至L4級(jí)全棧能力布局的企業(yè)，佑駕創(chuàng)新的先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。然而，虧損擴(kuò)大83%至4.17億元的數(shù)據(jù)也暴露了規(guī)模化運(yùn)營(yíng)前期的成本壓力。如何在技術(shù)迭代、市場(chǎng)拓展與財(cái)務(wù)健康之間找到平衡點(diǎn)，將是其下一階段的核心挑戰(zhàn)。分析人士指出，無(wú)人車業(yè)務(wù)首年收入已超預(yù)期，若維持當(dāng)前增速，或?qū)⒊蔀榕ぬ潪橛年P(guān)鍵變量。

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