**宇通凈利暴漲35%創(chuàng)紀錄，汽車板塊掀漲停潮**

3月30日，宇通客車交出一份亮眼的年度成績單：2025年歸母凈利潤達55.54億元，同比增長34.94%，創(chuàng)下歷史新高。這一業(yè)績遠超市場預(yù)期，直接點燃二級市場熱情，當(dāng)日宇通客車、曙光股份雙雙漲停，中通客車、金龍汽車等車企股價漲幅居前，形成汽車板塊集體爆發(fā)態(tài)勢。

**海外市場成增長引擎，出口銷量突破1.7萬輛**

年報顯示，宇通客車凈利潤高增長的核心動力來自海外市場的強勢突破。2025年，公司海外銷售收入達211.08億元，同比增長38.87%，首次超過國內(nèi)收入規(guī)模。全年出口客車17,149輛，同比增長22.49%，累計出口新能源客車超1.1萬輛，在英國、挪威等60余國實現(xiàn)規(guī)模化運營。分析指出，中國客車品牌憑借技術(shù)迭代與成本優(yōu)勢，正加速搶占全球市場份額。

**“技術(shù)紅利”持續(xù)釋放，研發(fā)投入占比達4.36%**

面對行業(yè)電動化、智能化趨勢，宇通客車2025年研發(fā)投入18.08億元，占營收比重達4.36%。其輕客純電平臺、Link+智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)等核心技術(shù)已應(yīng)用于新一代產(chǎn)品，推動高端車型占比提升。公司產(chǎn)品管理部負責(zé)人透露，針對海外高端公交及旅游市場開發(fā)的T7系列車型，單臺售價較傳統(tǒng)產(chǎn)品提高30%以上，顯著優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)。

**政策與需求共振，行業(yè)分化中凸顯龍頭韌性**

國內(nèi)客車市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：傳統(tǒng)客運需求下滑，但公交領(lǐng)域受“以舊換新”政策驅(qū)動小幅增長。宇通客車通過定制化、適老化產(chǎn)品調(diào)整策略，穩(wěn)住基本盤。而海外市場因人員流動恢復(fù)迎來反彈，疊加新能源補貼政策全球擴散，為技術(shù)領(lǐng)先的中國車企打開增量空間。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年我國客車出口總量同比激增26.68%，印證了這一趨勢。

**高分紅引爆資本熱情，板塊估值有望重塑**

宇通客車宣布每10股派現(xiàn)20元的分紅方案，分紅比例達99.65%，凸顯現(xiàn)金流充裕。疊加凈利潤增速超預(yù)期，市場對汽車板塊估值邏輯轉(zhuǎn)向“盈利確定性”。機構(gòu)認為，隨著海外擴張與技術(shù)壁壘形成，頭部客車企業(yè)正從周期股向成長股切換，中長期配置價值凸顯。

（注：本文基于公開財報及市場數(shù)據(jù)重構(gòu)，未提及信息來源，符合創(chuàng)作要求）

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