3月18日，港交所披露的招股書顯示，智能座艙解決方案供應(yīng)商斑馬智能正式遞表，這是其繼2023年首次沖擊上市后的第二次嘗試。作為行業(yè)頭部企業(yè)，斑馬智能的股東結(jié)構(gòu)格外引人注目：阿里巴巴持有公司已發(fā)行股本的41.67%，控制37.09%的投票權(quán)；上汽集團持股32.90%，擁有35.48%的投票權(quán)，二者合計持股超74%，形成穩(wěn)固的聯(lián)合控股格局。

從2016年推出中國首款互聯(lián)網(wǎng)汽車起步，斑馬智能已在智能座艙賽道深耕近十年。截至2025年12月31日，其智能座艙解決方案已搭載于69家主機廠的940萬輛汽車，覆蓋超16個國際市場，2025年全年搭載量達250萬臺，較2023年的210萬臺穩(wěn)步增長。作為中國僅有的兩家完全自研汽車操作系統(tǒng)的第三方供應(yīng)商之一，斑馬智能的技術(shù)壁壘顯著——2025年9月推出的全球首個基于第五代汽車級智能座艙芯片平臺的全模態(tài)車載大模型解決方案，可支持語音、視覺、手勢等多模態(tài)交互，其車載平臺已涵蓋180多個品類的座艙原生應(yīng)用。

業(yè)績方面，斑馬智能近三年收入保持平穩(wěn)，2023年至2025年分別實現(xiàn)收入8.72億元、8.24億元和8.61億元；毛利率雖有波動，但始終維持在行業(yè)較高水平，三年分別為46.4%、38.9%和41.9%，對應(yīng)毛利4.04億元、3.21億元和3.61億元。這一表現(xiàn)背后，是智能座艙軟件市場的快速增長：2024年中國智能座艙軟件解決方案市場規(guī)模達401億元，2020-2024年復(fù)合增長率35.6%，預(yù)計2030年將增至1149億元，年復(fù)合增長率19.2%。

值得注意的是，斑馬智能的業(yè)務(wù)已延伸至商用車領(lǐng)域。其旗下成功品牌斑馬系列微卡，如2025款1.6L單排加長欄板經(jīng)典型CNG（售價5.19萬）、2025款1.5L單排標(biāo)準(zhǔn)冷藏豪華型（售價8.49萬）等車型，已搭載基礎(chǔ)智能配置，包括電動助力轉(zhuǎn)向、ABS防抱死系統(tǒng)等，部分高配車型還配備10英寸觸控中控屏、倒車影像及藍牙功能，進一步拓寬了應(yīng)用場景。

此次遞表，斑馬智能計劃借助資本力量鞏固技術(shù)優(yōu)勢。招股書顯示，公司董事會由12名董事組成，包括1名執(zhí)行董事、7名非執(zhí)行董事及4名獨立非執(zhí)行董事，阿里與上汽的深度參與為其戰(zhàn)略方向提供了有力支撐。在全球智能座艙軟件市場預(yù)計2030年達2451億元、年復(fù)合增長率15.4%的背景下，斑馬智能的二次上市，或?qū)⒊蔀槠鋼屨夹袠I(yè)高地的關(guān)鍵一步。

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