**2月汽車(chē)庫(kù)存激增31.8%！經(jīng)銷商囤貨超200萬(wàn)輛壓力凸顯**

2026年3月13日，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月汽車(chē)經(jīng)銷商綜合庫(kù)存系數(shù)飆升至1.95，同比上漲21.1%，環(huán)比激增31.8%，創(chuàng)下近三年同期最高增幅。截至2月底，全國(guó)經(jīng)銷商庫(kù)存總量突破200萬(wàn)輛，庫(kù)存深度超過(guò)2個(gè)月的品牌占比顯著擴(kuò)大。這一數(shù)據(jù)折射出春節(jié)假期、政策切換與市場(chǎng)預(yù)期三重壓力下，汽車(chē)流通領(lǐng)域正面臨嚴(yán)峻的庫(kù)存消化挑戰(zhàn)。

**春節(jié)效應(yīng)與政策觀望共振**

2月庫(kù)存系數(shù)異動(dòng)的主因是春節(jié)長(zhǎng)假導(dǎo)致的有效銷售周期壓縮。受返鄉(xiāng)潮和門(mén)店歇業(yè)影響，全國(guó)乘用車(chē)零售量?jī)H104.3萬(wàn)輛，較1月大幅回落。與此同時(shí)，新能源購(gòu)置稅政策調(diào)整窗口期臨近，疊加消費(fèi)者對(duì)春季車(chē)展促銷的期待，持幣待購(gòu)情緒蔓延，終端成交率同比下降38.4%。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)指出，若剔除假期因素，日均銷量實(shí)際呈現(xiàn)溫和回升，但短期庫(kù)存壓力仍難以緩解。

**品牌分化加劇結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)**

分品牌看，高端豪華及進(jìn)口品牌庫(kù)存系數(shù)環(huán)比暴漲65.4%至1.72，部分品牌因官方降價(jià)試圖緩解壓力；合資品牌庫(kù)存系數(shù)1.72，環(huán)比上升16.2%；自主品牌庫(kù)存壓力最為突出，系數(shù)達(dá)2.11，環(huán)比增長(zhǎng)35.3%。值得注意的是，東區(qū)庫(kù)存預(yù)警指數(shù)高達(dá)58.9%，顯著高于全國(guó)均值，區(qū)域市場(chǎng)分化進(jìn)一步擴(kuò)大。

**200萬(wàn)輛庫(kù)存背后的經(jīng)營(yíng)隱憂**

盡管庫(kù)存總量低于2025年月均水平，但經(jīng)銷商現(xiàn)金流承壓明顯。調(diào)查顯示，76.8%的經(jīng)銷商2月銷量未達(dá)預(yù)期，超七成仍面臨價(jià)格倒掛困境，單車(chē)毛利虧損導(dǎo)致GP1（新車(chē)銷售毛利）持續(xù)為負(fù)。部分經(jīng)銷商反映，廠商為沖刺季度目標(biāo)加大壓庫(kù)力度，致使庫(kù)存深度超過(guò)警戒線，流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)周期延長(zhǎng)。

**3月能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？**

行業(yè)對(duì)后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)判斷謹(jǐn)慎。一方面，春季車(chē)展密集開(kāi)幕、多地加碼購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼（如沈陽(yáng)追加2000萬(wàn)元消費(fèi)券、長(zhǎng)春推出“迎春煥新”活動(dòng)），以及蔚來(lái)、小鵬等品牌升級(jí)金融政策，有望刺激需求釋放；另一方面，節(jié)前消費(fèi)透支及政策過(guò)渡期的不確定性，或延緩復(fù)蘇節(jié)奏。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)建議經(jīng)銷商優(yōu)先優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化以舊換新政策宣傳，并警惕高庫(kù)存導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

**專家警示庫(kù)存周期風(fēng)險(xiǎn)**

按照國(guó)際慣例，庫(kù)存系數(shù)超過(guò)1.5即進(jìn)入警戒區(qū)間。當(dāng)前1.95的系數(shù)已逼近2023年同期水平，若3月需求回暖不及預(yù)期，部分品牌可能被迫啟動(dòng)深度降價(jià)清庫(kù)，進(jìn)一步擠壓經(jīng)銷商利潤(rùn)空間。業(yè)內(nèi)呼吁主機(jī)廠合理調(diào)控生產(chǎn)節(jié)奏，避免供需失衡加劇行業(yè)波動(dòng)。

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