**賽力斯戰(zhàn)略調(diào)整：剝離藍(lán)電汽車(chē)資產(chǎn)設(shè)立合資公司**

2月8日，賽力斯集團(tuán)與重慶市沙坪壩區(qū)人民政府簽署《合作協(xié)議》，宣布以藍(lán)電汽車(chē)相關(guān)存量資產(chǎn)剝離出資設(shè)立新公司，標(biāo)志著這家以問(wèn)界品牌聞名的車(chē)企正式啟動(dòng)對(duì)中低端新能源業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性調(diào)整。

**股權(quán)重構(gòu)：政府主導(dǎo)、多方參與**

根據(jù)協(xié)議，新公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，沙坪壩區(qū)政府通過(guò)有限合伙企業(yè)持股約33.5%，成為第一大股東；賽力斯及其指定主體保留32%股份，退居第二大股東；其余股權(quán)由外部投資人（18.5%）及員工持股平臺(tái)（16%）分持。值得注意的是，賽力斯僅獲1個(gè)董事會(huì)席位，失去對(duì)藍(lán)電業(yè)務(wù)的實(shí)際控制權(quán)。這一架構(gòu)顯示，地方政府正通過(guò)資本介入深度參與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整合，而賽力斯則通過(guò)輕資產(chǎn)化降低運(yùn)營(yíng)壓力。

**藍(lán)電業(yè)務(wù)：高開(kāi)低走的市場(chǎng)困局**

藍(lán)電品牌誕生于2023年3月，首款車(chē)型E5定位10萬(wàn)-15萬(wàn)元主流市場(chǎng)，承載著賽力斯擺脫華為依賴、拓展自主產(chǎn)品線的戰(zhàn)略意圖。然而，在比亞迪、廣汽埃安等頭部品牌的擠壓下，藍(lán)電E5銷(xiāo)量長(zhǎng)期低迷，2025年前11個(gè)月單月銷(xiāo)量?jī)H千余輛，全年銷(xiāo)量不足2萬(wàn)輛，較2024年下滑超30%。盡管2025年12月銷(xiāo)量短暫沖高至2600輛，但未能扭轉(zhuǎn)品牌邊緣化趨勢(shì)。分析指出，渠道覆蓋不足、技術(shù)差異化薄弱是藍(lán)電的核心短板，此次資產(chǎn)剝離或?yàn)槠湟氲胤秸Y源后的二次發(fā)展鋪路。

**戰(zhàn)略聚焦：?jiǎn)柦缂铀贈(zèng)_刺第二個(gè)百萬(wàn)目標(biāo)**

與藍(lán)電的掙扎形成鮮明對(duì)比的是，賽力斯與華為聯(lián)合打造的問(wèn)界品牌在今年1月達(dá)成累計(jì)百萬(wàn)銷(xiāo)量，并計(jì)劃兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百萬(wàn)目標(biāo)。此次剝離非核心資產(chǎn)，顯然是為了集中資源鞏固高端市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度賽力斯?fàn)I收1105.34億元，凈利潤(rùn)53.12億元，但藍(lán)電業(yè)務(wù)因未單獨(dú)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，被業(yè)內(nèi)推測(cè)拖累整體盈利水平。通過(guò)“出表”操作，賽力斯有望進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，提升資本市場(chǎng)信心。

**合作前景：技術(shù)協(xié)同與區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)**

此次合作早有伏筆——2025年9月，賽力斯已與沙坪壩區(qū)國(guó)資委合資成立重慶藍(lán)電汽車(chē)科技有限公司（持股35%），其全資子公司鳳凰技術(shù)聚焦人工智能研發(fā)。新公司成立后，或與現(xiàn)有技術(shù)板塊形成協(xié)同，推動(dòng)智能駕駛等前沿技術(shù)在中低端車(chē)型的應(yīng)用。對(duì)重慶而言，此舉是繼長(zhǎng)安、理想之后在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的又一關(guān)鍵布局，沙坪壩區(qū)有望借賽力斯存量資產(chǎn)加速構(gòu)建區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群。

不過(guò)，協(xié)議仍存不確定性。賽力斯在公告中強(qiáng)調(diào)，最終出資估值、資產(chǎn)范圍等細(xì)節(jié)待定，且交易需履行后續(xù)審批程序。市場(chǎng)將密切關(guān)注這一“騰籠換鳥(niǎo)”戰(zhàn)略能否為賽力斯與藍(lán)電打開(kāi)雙贏局面。

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