**特斯拉Q4凈利驟降61%仍豪擲20億美元押注AI**

盡管2025年第四季度凈利潤(rùn)同比暴跌61%，特斯拉仍以20億美元重注加碼人工智能領(lǐng)域，凸顯其向“實(shí)體AI公司”轉(zhuǎn)型的堅(jiān)定決心。1月29日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司全年?duì)I收首次下滑，但能源業(yè)務(wù)與AI布局成為財(cái)報(bào)中罕見(jiàn)的亮點(diǎn)，推動(dòng)盤(pán)后股價(jià)逆勢(shì)上漲超3%。

**營(yíng)收承壓，能源業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)引擎**

特斯拉第四季度總營(yíng)收249.01億美元，同比下降3%，其中汽車(chē)業(yè)務(wù)收入下滑11%至176.93億美元，而能源發(fā)電與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)25%至38.37億美元，創(chuàng)下歷史新高。全年數(shù)據(jù)顯示，能源存儲(chǔ)部署量達(dá)46.7 GWh，同比增長(zhǎng)顯著。分析師指出，Megapack和Powerwall產(chǎn)品的需求激增，以及新推出的太陽(yáng)能租賃計(jì)劃，成為抵消汽車(chē)業(yè)務(wù)疲軟的關(guān)鍵。

**凈利潤(rùn)腰斬背后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向**

第四季度GAAP凈利潤(rùn)僅為8.4億美元，同比銳減61%，全年凈利潤(rùn)38億美元亦下滑46%。特斯拉將利潤(rùn)下滑歸因于車(chē)輛交付量減少及監(jiān)管補(bǔ)貼收入降低——2025年全球交付量163.61萬(wàn)輛，同比下降8.6%。但公司強(qiáng)調(diào)，毛利率從去年同期的16.24%提升至20.1%，表明成本控制與高利潤(rùn)業(yè)務(wù)占比優(yōu)化初見(jiàn)成效。

**20億美元押注AI：從FSD到人形機(jī)器人**

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，特斯拉明確將AI視為核心增長(zhǎng)極。除持續(xù)推進(jìn)全自動(dòng)駕駛（FSD）系統(tǒng)外，公司已正式推出無(wú)人駕駛網(wǎng)約車(chē)服務(wù)Tesla Robotaxi，并在奧斯汀地區(qū)取消安全員測(cè)試。同時(shí)，人形機(jī)器人Optimus的量產(chǎn)設(shè)計(jì)優(yōu)化與Cybercab生產(chǎn)線部署同步展開(kāi)。特斯拉稱(chēng)，其高度垂直整合的AI芯片、軟件及基礎(chǔ)設(shè)施能力，將復(fù)制電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的成功路徑。

**中國(guó)市場(chǎng)與未來(lái)挑戰(zhàn)**

盡管特斯拉在華銷(xiāo)量同比下滑4.8%，F(xiàn)SD入華計(jì)劃仍被寄予厚望。行業(yè)人士認(rèn)為，特斯拉若能在2026年如期落地FSD本土化，將重塑中國(guó)智能駕駛競(jìng)爭(zhēng)格局。不過(guò)，短期內(nèi)汽車(chē)業(yè)務(wù)需求疲軟與AI投入回報(bào)周期長(zhǎng)的矛盾，或持續(xù)考驗(yàn)投資者耐心。截至發(fā)稿，特斯拉盤(pán)后股價(jià)報(bào)445.23美元，市場(chǎng)正觀望其能否在轉(zhuǎn)型中兌現(xiàn)“硬件+AI”的協(xié)同敘事。