**新能源車補(bǔ)貼加碼：理想蔚來受益 高端市場(chǎng)迎政策紅利**

2025年歲末，新能源汽車市場(chǎng)迎來政策紅利集中釋放期。國家與地方兩級(jí)補(bǔ)貼疊加購置稅優(yōu)惠調(diào)整，推動(dòng)高端新能源車市場(chǎng)加速擴(kuò)容。摩根士丹利最新研報(bào)指出，理想汽車-W、蔚來-SW及中升控股等聚焦中高端市場(chǎng)的企業(yè)將顯著受益于本輪政策組合拳，行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長機(jī)遇凸顯。

**補(bǔ)貼梯度設(shè)計(jì)傾斜高端市場(chǎng)**

根據(jù)最新政策，新能源汽車置換更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)與車輛價(jià)格直接掛鉤。新車含稅價(jià)20萬元以上的新能源車型可享1.5萬元地方補(bǔ)貼，較10萬-20萬元檔位高出25%，顯著強(qiáng)化了高端車型的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。國家層面，新能源車報(bào)廢更新補(bǔ)貼統(tǒng)一為2萬元，疊加地方政府“棄舊換新”補(bǔ)貼后，消費(fèi)者置換高端新能源車最高可獲3.5萬元綜合補(bǔ)貼。

這一政策導(dǎo)向與市場(chǎng)趨勢(shì)高度契合。以蔚來ET7（起售價(jià)42.8萬元）為例，消費(fèi)者通過報(bào)廢舊車置換可節(jié)省購置成本約5.3萬元（含2萬元國補(bǔ)、1.5萬元地補(bǔ)及1.8萬元購置稅減免）。理想L9系列因全系售價(jià)超30萬元，同樣成為政策覆蓋的主力車型。摩根士丹利分析認(rèn)為，補(bǔ)貼梯度設(shè)計(jì)將加速20萬元以上新能源車滲透率提升，預(yù)計(jì)2026年該細(xì)分市場(chǎng)占比有望突破40%。

**購置稅政策切換催生“末班車效應(yīng)”**

2025年12月31日成為新能源汽車購置稅優(yōu)惠的分水嶺?，F(xiàn)行全額免征政策（最高免3萬元）將于當(dāng)日截止，2026年起調(diào)整為減半征收（最高減1.5萬元）。政策切換前夕，多地車企推出“兜底”方案鎖定用戶。極氪、蔚來等品牌明確承諾：2025年底前下單但跨年交付的車輛，由企業(yè)承擔(dān)購置稅差額。這一策略有效刺激消費(fèi)，北京某蔚來展廳單日訂單量較11月均值增長170%。

充電基礎(chǔ)設(shè)施配套政策同步加碼。常州市2024年實(shí)施的充電服務(wù)費(fèi)補(bǔ)貼（0.3元/千瓦時(shí)）已累計(jì)惠及582萬次充電行為，該政策2025年延續(xù)執(zhí)行。此類配套措施進(jìn)一步降低高端新能源車使用成本，增強(qiáng)消費(fèi)者購買意愿。

**結(jié)構(gòu)性機(jī)遇重塑競(jìng)爭(zhēng)格局**

政策紅利正推動(dòng)市場(chǎng)分化。湖北省等地區(qū)增發(fā)的置換補(bǔ)貼資格券明確要求購車發(fā)票金額10萬元以上方可申領(lǐng)，客觀上引導(dǎo)資源向中高端市場(chǎng)傾斜。分析師指出，理想、蔚來等品牌憑借智能化配置與服務(wù)體系優(yōu)勢(shì)，更易吸引政策敏感型消費(fèi)者。中升控股作為頭部經(jīng)銷商集團(tuán)，其豪華品牌渠道資源將成為承接置換需求的關(guān)鍵支點(diǎn)。

隨著2026年補(bǔ)貼政策進(jìn)入實(shí)施階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)將從價(jià)格驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向技術(shù)與服務(wù)價(jià)值比拼。但短期內(nèi)，政策窗口期的集中消費(fèi)將為高端新能源市場(chǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)能，頭部企業(yè)全年業(yè)績(jī)預(yù)期持續(xù)上調(diào)。