消費(fèi)者對(duì)長(zhǎng)安汽車重新估值的反應(yīng)可能是積極的。

從多個(gè)方面來(lái)看，長(zhǎng)安汽車具備諸多優(yōu)勢(shì)。

首先，政策層面，汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策使車市回暖，長(zhǎng)安汽車因 1.6L 及以下排量車型銷量占比高而受益，整體表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)水平，預(yù)計(jì) 2015 年?duì)I收和凈利增長(zhǎng)顯著。

其次，自主品牌強(qiáng)勁，成為發(fā)展主驅(qū)動(dòng)力。1 - 11 月自主品牌乘用車銷量同比增長(zhǎng)超 30%，自主板塊去年 4 季度扭虧為盈，本部今年盈利可能性大。

再者，長(zhǎng)安福特銷量回升，4 季度銷售上升，熱銷車型銳界有望成業(yè)績(jī)主力。

此外，長(zhǎng)安汽車處于較低估值區(qū)間，定增底價(jià)高于股價(jià)，具有投資安全邊際，綜合優(yōu)勢(shì)明顯，是板塊最優(yōu)標(biāo)的之一，目標(biāo)股價(jià)有望達(dá)到 21 - 22 元。

近年來(lái)，長(zhǎng)安汽車新能源戰(zhàn)略成果顯著。搭建了新能源汽車品牌矩陣，覆蓋高中低全價(jià)格帶。

傳統(tǒng)燃油車時(shí)代長(zhǎng)安就是自主品牌扛旗者之一，如今向智能低碳出行科技公司轉(zhuǎn)型，需要價(jià)值重估。多品牌競(jìng)相開(kāi)花，如 Lumin 銷量持續(xù)上升，深藍(lán) SL03 上市后銷量節(jié)節(jié)攀升，阿維塔手握大量訂單。

公司整體銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)，新能源汽車表現(xiàn)搶眼。與造車新勢(shì)力及新能源概念企業(yè)相比，長(zhǎng)安汽車市值偏低，與其市場(chǎng)地位不符。

長(zhǎng)安汽車曾經(jīng)歷困境反轉(zhuǎn)，自主品牌發(fā)力使其走出財(cái)務(wù)危機(jī)。通過(guò)第三次創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，在品牌、平臺(tái)技術(shù)、產(chǎn)品等方面取得成果，實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)，迎來(lái)股價(jià)觸底反彈。

電動(dòng)智能化加速也貢獻(xiàn)了估值，品牌矩陣整合、自主研發(fā)投入加大與行業(yè)合作、與華為深度合作等因素，使其在新能源車市場(chǎng)形成后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

展望 2024 年，新能源車賽道的 AI 智能化和出海是重要投資方向。長(zhǎng)安汽車在出口領(lǐng)域有望維持高增速，智能化領(lǐng)域也不斷推進(jìn)。

綜合來(lái)看，長(zhǎng)安汽車有望繼續(xù)獲取業(yè)績(jī)和估值的雙輪驅(qū)動(dòng)，但也存在部分業(yè)務(wù)利潤(rùn)不佳和大盤波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。采取分部估值法預(yù)測(cè)，長(zhǎng)安汽車仍有近 20%的上行空間。

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