10月21日，有博主曝光數(shù)據(jù)顯示，蔚來上周（10月13日-10月19日）交付量突破10600輛，創(chuàng)下歷史新高。其中樂道品牌成為銷量主力，交付5000輛，占比達(dá)47%；蔚來品牌交付超4000輛，約占38%；螢火蟲品牌交付超1500輛，約占15%。這一數(shù)字為蔚來能否實(shí)現(xiàn)四季度盈利目標(biāo)帶來了積極信號(hào)。

在蔚來最新一周的交付數(shù)據(jù)中，樂道L90表現(xiàn)尤為搶眼，單周交付量超3500輛，占總量的33%，產(chǎn)能較上月提升50%。樂道L90自7月31日上市以來市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)。上市僅3天交付量就達(dá)1976輛，超越了理想L9/L8同期銷量總和。截至10月中旬，L90上市兩個(gè)月累計(jì)交付量已達(dá)21626輛，創(chuàng)下純電大型SUV市場(chǎng)的最快交付紀(jì)錄。除樂道L90外，蔚來旗艦SUV ES8也在上周正式上量。新ES8搭載全新NT3.0平臺(tái)與激光雷達(dá)系統(tǒng)，起售價(jià)49.8萬元。中汽中心上險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，新ES8在45萬元以上高端SUV市場(chǎng)占有率已達(dá)12%，僅次于奔馳GLE與寶馬X5。

盡管交付數(shù)據(jù)亮眼，但蔚來面臨的財(cái)務(wù)壓力依然不容小覷。2025年第一季度，蔚來凈虧損高達(dá)67.5億元，同比增長(zhǎng)30.2%。截至一季度末，蔚來資產(chǎn)負(fù)債率已增至92.55%，遠(yuǎn)超70%的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)警戒線。更令人擔(dān)憂的是，蔚來的流動(dòng)負(fù)債總額約595億元，已經(jīng)超過498億元的流動(dòng)資產(chǎn)，高出近100億元。這種財(cái)務(wù)狀況下，李斌在10月17日的內(nèi)部會(huì)議上堅(jiān)決重申“四季度必須盈利”的目標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)這“不是為了做給別人看，而是我們整個(gè)公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的基石”。

今年3月，蔚來在內(nèi)部掀起了一場(chǎng)改革風(fēng)暴，主題是：要求每一分錢都能聽到回響。李斌在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)，汽車行業(yè)最終要靠經(jīng)營(yíng)效率和成本控制能力取勝，以豐田為學(xué)習(xí)榜樣，“不需要花的錢一分都不要花”，每個(gè)項(xiàng)目、部門、崗位都能清晰地看到投資回報(bào)。過去，蔚來花了很多錢在看不見的隱性價(jià)值上，研發(fā)成果與消費(fèi)者能直接感知到、并愿意為之付費(fèi)的體驗(yàn)之間存在距離。換句話說，“好飯總是埋在碗里”。這也造成了有30%～40%的潛在用戶不買蔚來的車，因?yàn)樗麄儞?dān)心蔚來會(huì)不會(huì)倒閉。

隨著特斯拉Model 2即將入市，比亞迪以性價(jià)比收割中端市場(chǎng)，小鵬憑借11.98萬元起售的MONA M03單月交付超1.5萬輛，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。德意志銀行預(yù)測(cè)，蔚來需同時(shí)實(shí)現(xiàn)“月均交付5萬輛、毛利率提升至17%-18%、費(fèi)用率壓縮至營(yíng)收16%”三大目標(biāo)，才能達(dá)成四季度盈利。而野村證券的報(bào)告則對(duì)蔚來2025年的業(yè)務(wù)計(jì)劃保持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為公司仍需關(guān)注其財(cái)務(wù)狀況，2025年剩余季度內(nèi)需要更多融資。

主編點(diǎn)評(píng)

2025年第三季度，蔚來共交付了87,071輛汽車，同比增長(zhǎng)40.8%。截至2025年9月30日，蔚來累計(jì)交付量已達(dá)到872,785輛。李斌為四季度設(shè)下了高達(dá)15萬輛的交付目標(biāo)，這意味著蔚來需要在剩下的兩個(gè)多月內(nèi)創(chuàng)造新的交付紀(jì)錄。蔚來的“重生”并非已成定局，但可以肯定的是，它正以史上最快的速度沖向盈虧平衡線。