2025年9月30日。德國(guó)聯(lián)邦最高法院第二民事法庭（BGHE,II. Zivilsenat）做出新的判決，推翻了大眾汽車在柴油門造假案中，與管理層及其責(zé)任保險(xiǎn)公司達(dá)成的和解協(xié)議。

延續(xù)了長(zhǎng)達(dá)10年的丑聞，再次重度被關(guān)注。

2015年9月18日。美國(guó)環(huán)保署首先披露了大眾汽車集團(tuán)的違法操作。這家德國(guó)汽車集團(tuán)通過在車載電腦中安裝作弊軟件，以便柴油車輛在為尾氣檢測(cè)中達(dá)標(biāo)。此事被稱作大眾汽車柴油門。

事發(fā)時(shí)，大眾汽車的股價(jià)為每股167歐元。進(jìn)入第二個(gè)交易日，大眾汽車的股價(jià)暴跌19%，一天之內(nèi)市值蒸發(fā)了150億歐元。之后，大眾汽車的股價(jià)跌破了100歐元。隨著事件的發(fā)酵，柴油門變成了眾多歐洲汽車制造商的集體丑聞。

2021年3月。大眾汽車集團(tuán)陸續(xù)向涉及此事的董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)成員、以及與此直接有關(guān)的高層管理人員發(fā)起索賠。在此后的4個(gè)月時(shí)間里，大眾與相關(guān)人員及其保險(xiǎn)公司（即：D&O保險(xiǎn)公司，主要是 Allianz、AXA、Zurich 等大型保險(xiǎn)商組成的聯(lián)合體）達(dá)成和解。

2021年7月。在大眾汽車的股東大會(huì)上，各方達(dá)成的和解協(xié)議獲得了99%的贊成票。德國(guó)投資者保護(hù)協(xié)會(huì)（SDK）及其一些股東則提出了異議，并發(fā)起了訴訟。一直浸泡在大A里的蘭陵仁波切，看到他們敢這么肆無(wú)忌憚嚇得快要失禁了。之后的近3年時(shí)間中，德國(guó)的地方法院兩次駁回了訴訟，支持了大眾汽車股東大會(huì)的決策。

2025年7月。在SDK把訴狀提交到聯(lián)邦最高法院后，法官對(duì)之前的判決提出了質(zhì)疑。在經(jīng)過近兩個(gè)月的等待后，德國(guó)聯(lián)邦法院最終裁決之前的和解協(xié)議無(wú)效：

和解協(xié)議缺乏透明度。股東不應(yīng)被剝奪了解一份非常龐大且復(fù)雜合同中重要條款的權(quán)利。

1.

德國(guó)最高法院的判決，揭開了大眾汽車的舊傷。

2015年9月23日。大眾汽車柴油門爆發(fā)5天后，這家德國(guó)汽車巨頭的CEO馬丁?文德恩（Martin Winterkorn）突然宣布離職。他以首席執(zhí)行官的身份，接受為此應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。不過，文德恩堅(jiān)持他個(gè)人并沒有過錯(cuò)。

在德國(guó)汽車行業(yè)中，文德恩一向被認(rèn)為是全能戰(zhàn)士，有大眾先生的雅譽(yù)，既關(guān)注集團(tuán)戰(zhàn)略全局，又深諳技術(shù)細(xì)節(jié)。數(shù)百萬(wàn)汽車使用了作弊軟件的汽車，是在其完全不知情的情況被批量出售的。他選擇以主動(dòng)離職的方式擔(dān)責(zé)：

我這樣做是為了公司的利益。

2015年10月。大眾汽車集團(tuán)的首席財(cái)務(wù)潘師（Hans Dieter Potsch）升任公司監(jiān)事會(huì)主席。面對(duì)不斷擴(kuò)大的排放丑聞，他承諾要徹底查清真相，一切都擺到桌面上，不會(huì)有任何的掩蓋。為此，他領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)事會(huì)聘請(qǐng)了專業(yè)的律所進(jìn)行調(diào)查。

2019年4月。對(duì)大眾汽車排放門的調(diào)查擴(kuò)大至更廣的范圍。德國(guó)下薩克森州布倫瑞克檢察院對(duì)文德恩進(jìn)行起訴，主要事項(xiàng)包括嚴(yán)重欺詐、違反競(jìng)爭(zhēng)法和失職等罪名，重點(diǎn)是指控他未能及時(shí)向金融市場(chǎng)披露造假的情況。這起案件因文德恩身體不適，遲遲沒有開庭，一直持續(xù)至今。

此后，對(duì)文德恩及其舊部的訴訟，又發(fā)生了數(shù)起。

2019年9月。下薩克森州布倫瑞克檢察院，以涉嫌市場(chǎng)操縱為由對(duì)潘師等提起公訴。在作為大眾汽車財(cái)務(wù)一把手期間，他的職責(zé)之一是負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告及與資本市場(chǎng)溝通。在大眾尾氣門事發(fā)后，他被指責(zé)過晚告知投資者造假對(duì)財(cái)務(wù)造成的影響。8個(gè)月后，該案件以450萬(wàn)歐元的罰款和解，罰款由大眾承擔(dān)。

現(xiàn)在，大眾汽車集團(tuán)還沒有公布潘師聘請(qǐng)的律所的調(diào)查結(jié)論，卻因?yàn)榉ㄔ旱呐袥Q重新卷入到排放丑聞中。這把大眾汽車推進(jìn)了一場(chǎng)意義危機(jī)，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都無(wú)法擺脫：

對(duì)長(zhǎng)期擔(dān)任監(jiān)事會(huì)主席的潘師來說，尤其棘手。

2.

在排放丑聞發(fā)生了超過10年后，大眾汽車集團(tuán)仍然沒有確定，誰(shuí)在2015年前知曉軟件操控并參與了欺詐行為。不過，世界第二大汽車集團(tuán)的代價(jià)是可以計(jì)算。截至2020年底，它已為此支付了330億歐元，且這還不是結(jié)束，與柴油門相關(guān)的費(fèi)用至今仍對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)造成了壓力。

作為追回?fù)p失的一部分，管理人的保險(xiǎn)公司付出了2.7億歐元-2.8億歐元代價(jià)，各方進(jìn)行和解。德國(guó)投資者保護(hù)協(xié)會(huì)等原告方認(rèn)為，以此推算，大眾汽車集團(tuán)收回?fù)p失的不利不足1%。大眾汽車集團(tuán)與大眾的眾多股東們，仍是受損的一方。

德國(guó)聯(lián)邦最高法院判定，大眾汽車集團(tuán)在2021年股東大會(huì)上，沒有告知股東這一和解的后果。作為和解協(xié)議的附帶條件，大眾放棄了對(duì)多達(dá)170名現(xiàn)任和前任高管的索賠權(quán)，這并沒有在2021年股東大會(huì)的邀請(qǐng)函中提及。

這樣一來，普通股東無(wú)法從股東大會(huì)議程中推斷出，通過與保險(xiǎn)公司的和解協(xié)議，可能的賠償請(qǐng)求將覆蓋眾多董事和監(jiān)事：

這一疏漏嚴(yán)重到足以導(dǎo)致和解無(wú)效。

接下來，大眾必須在新的股東大會(huì)上向股東解釋這一放棄意味著什么，至少必須與保險(xiǎn)公司達(dá)成新的和解。新的和解能否與舊協(xié)議相同，還需重新評(píng)估。它在變成令人易懂的事實(shí)前，需要經(jīng)過法律層面的較量。

同樣變成疑問的是，大眾汽車集團(tuán)與文德恩等眾多高管達(dá)成的和解協(xié)議，是否需要重新來過。以他的狀況而言，變數(shù)更大。

2025年5月?！剁R報(bào)周報(bào)》對(duì)SDK把官司打到最高法院進(jìn)行了評(píng)論。如果最高法院的判決最終成立，會(huì)在法律層面明確重要的事實(shí)：這起造假事件不僅是由低級(jí)工程師策劃的，而是涉及到高層管理層。這對(duì)于整個(gè)大眾集團(tuán)來說，將是一種痛苦的認(rèn)識(shí)。畢竟，這家汽車制造商一直努力將柴油門的責(zé)任盡力與高層領(lǐng)導(dǎo)撇清關(guān)系：

然而，這一努力徹底失敗。