9月1日，蔚來-SW（09866.HK）公布了2025年8月交付數(shù)據(jù)，交付量達31,305輛，同比增長55.2%，創(chuàng)下公司成立以來的月度交付量新高紀錄。

這份成績單來之不易。截至2025年8月31日，蔚來累計汽車交付量達838,036輛。2025年至今，公司已交付166,472輛汽車，同比增長30.0%。

三品牌發(fā)力，樂道成為新支柱

蔚來8月的銷量構成呈現(xiàn)三足鼎立態(tài)勢。蔚來品牌交付10,525輛高端智能電動車，樂道品牌貢獻16,434輛家庭智能電動車，而螢火蟲品牌則交付了4,346輛智能電動高端小車。

樂道L90成為蔚來旗下的明星產品，上市首月交付10,575臺，成為蔚來歷史上銷量破萬最快的車型。

樂道汽車總裁沈斐表示：“L90對L60的拉動非常明顯，這個月L60的訂單也創(chuàng)了新高?！彼€透露，按照產品力及不斷提升的團隊組織能力，現(xiàn)在的銷量水平還沒有達到應該的高度。

戰(zhàn)略轉型，活下去比面子重要

蔚來此次銷量爆發(fā)并非偶然，而是公司主動戰(zhàn)略調整的結果。在成都車展期間，蔚來進行了2025年極為重要的價格體系調整，幅度和力度在過去十年都相當罕見。

全新蔚來ES8預售價下調超8萬，75kWh電池車型變相降價3.8萬元。以ET5/ET5T為例，入門價格從33.6萬降至29.8萬，BaaS方案最低19萬便可開走。

這一調整引發(fā)了部分老車主的不滿。在近期的一場用戶面對面活動中，李斌遭到一名老車主“怒懟”5分鐘，質疑蔚來在銷售透明度、產品迭代和用戶權益等方面的問題。

李斌回應用戶質疑時坦言：“我責無旁貸的責任，就是把蔚來經(jīng)營好，讓蔚來活下去，這個是對我們80萬用戶最大的責任?！?/p>

經(jīng)營壓力，虧損千億的沉重負擔

蔚來之所以采取如此激進的價格策略，背后是公司面臨的巨大經(jīng)營壓力。

數(shù)據(jù)顯示，蔚來七年累計虧損已超千億元。2025年第一季度，公司凈虧損擴大到68.91億元，去年同期凈虧損為51.85億元。

李斌曾表示，很多用戶認可蔚來的車、服務和技術，但不買蔚來汽車的原因至少30%-40%是因為擔心蔚來會不會倒。盈利成為打破這一疑慮的關鍵。

蔚來2025年的目標是實現(xiàn)銷量翻一番，超過44萬輛。但截至7月底，目標完成度僅約30%，這意味著接下來的5個月內，蔚來的月均交付量需超過5萬輛。

行業(yè)競爭，新能源市場格局生變

蔚來的銷量增長也是整個新能源車市場激烈競爭的一個縮影。8月份，小鵬交付37,709輛，同比增長169%；零跑交付57,066輛，同比增長88%。

比亞迪8月賣了373,626輛新能源車，長城賣了37,495輛新能源車，吉利銷量25.02萬輛，其中純電車賣了9.34萬輛。

面對市場競爭，蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪表示：“蔚來現(xiàn)在進入了聚氣重新上升的階段，穿越了風暴周期”，但同時強調“遠遠沒有到開香檳的時候”。

秦力洪還解釋了研發(fā)降本的功效：“ET9、L90、ES8都共用了同款后電機，成本被分攤掉了有一倍的區(qū)別；自研的神璣NX9031芯片，一顆的算力可以頂四顆行業(yè)旗艦芯片，每臺車的成本便宜超一萬元?！?/p>

結語

蔚來股價一個月上漲45.4%，資本市場的信心正在回歸。然而，面對五年內月均交付需超5萬輛的目標，李斌的壓力遠未結束。

蔚來汽車2018年至2024年七年間的累計虧損已超千億元，經(jīng)營能力受到質疑。兩臺爆款新車的上量雖可提升毛利率，但能否整體向好仍不確定。

放眼整個新能源賽道，小鵬、零跑等競爭對手同樣增長迅猛。李斌和他的團隊能否讓蔚來真正“蔚來可期”，仍需市場檢驗。

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支持：蔚來擁有完善的三品牌布局、強大的研發(fā)實力和獨特的換電網(wǎng)絡，價格調整后競爭力明顯增強，未來發(fā)展可期。
反對：蔚來七年虧損超千億，經(jīng)營能力存疑，市場競爭激烈，銷量增長可能難以持續(xù)，盈利能力仍然面臨巨大挑戰(zhàn)。
中立：蔚來短期銷量增長明顯，但長期發(fā)展仍需觀察，關鍵要看四季度能否實現(xiàn)盈利以及明年能否維持銷量增長勢頭。