9月1日，蔚來-SW（09866.HK）公布了2025年8月交付數(shù)據(jù)，交付量達(dá)31,305輛，同比增長(zhǎng)55.2%，創(chuàng)下公司成立以來的月度交付量新高紀(jì)錄。

這份成績(jī)單來之不易。截至2025年8月31日，蔚來累計(jì)汽車交付量達(dá)838,036輛。2025年至今，公司已交付166,472輛汽車，同比增長(zhǎng)30.0%。

三品牌發(fā)力，樂道成為新支柱

蔚來8月的銷量構(gòu)成呈現(xiàn)三足鼎立態(tài)勢(shì)。蔚來品牌交付10,525輛高端智能電動(dòng)車，樂道品牌貢獻(xiàn)16,434輛家庭智能電動(dòng)車，而螢火蟲品牌則交付了4,346輛智能電動(dòng)高端小車。

樂道L90成為蔚來旗下的明星產(chǎn)品，上市首月交付10,575臺(tái)，成為蔚來歷史上銷量破萬最快的車型。

樂道汽車總裁沈斐表示：“L90對(duì)L60的拉動(dòng)非常明顯，這個(gè)月L60的訂單也創(chuàng)了新高?！彼€透露，按照產(chǎn)品力及不斷提升的團(tuán)隊(duì)組織能力，現(xiàn)在的銷量水平還沒有達(dá)到應(yīng)該的高度。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，活下去比面子重要

蔚來此次銷量爆發(fā)并非偶然，而是公司主動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果。在成都車展期間，蔚來進(jìn)行了2025年極為重要的價(jià)格體系調(diào)整，幅度和力度在過去十年都相當(dāng)罕見。

全新蔚來ES8預(yù)售價(jià)下調(diào)超8萬，75kWh電池車型變相降價(jià)3.8萬元。以ET5/ET5T為例，入門價(jià)格從33.6萬降至29.8萬，BaaS方案最低19萬便可開走。

這一調(diào)整引發(fā)了部分老車主的不滿。在近期的一場(chǎng)用戶面對(duì)面活動(dòng)中，李斌遭到一名老車主“怒懟”5分鐘，質(zhì)疑蔚來在銷售透明度、產(chǎn)品迭代和用戶權(quán)益等方面的問題。

李斌回應(yīng)用戶質(zhì)疑時(shí)坦言：“我責(zé)無旁貸的責(zé)任，就是把蔚來經(jīng)營(yíng)好，讓蔚來活下去，這個(gè)是對(duì)我們80萬用戶最大的責(zé)任?！?/p>

經(jīng)營(yíng)壓力，虧損千億的沉重負(fù)擔(dān)

蔚來之所以采取如此激進(jìn)的價(jià)格策略，背后是公司面臨的巨大經(jīng)營(yíng)壓力。

數(shù)據(jù)顯示，蔚來七年累計(jì)虧損已超千億元。2025年第一季度，公司凈虧損擴(kuò)大到68.91億元，去年同期凈虧損為51.85億元。

李斌曾表示，很多用戶認(rèn)可蔚來的車、服務(wù)和技術(shù)，但不買蔚來汽車的原因至少30%-40%是因?yàn)閾?dān)心蔚來會(huì)不會(huì)倒。盈利成為打破這一疑慮的關(guān)鍵。

蔚來2025年的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)銷量翻一番，超過44萬輛。但截至7月底，目標(biāo)完成度僅約30%，這意味著接下來的5個(gè)月內(nèi)，蔚來的月均交付量需超過5萬輛。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，新能源市場(chǎng)格局生變

蔚來的銷量增長(zhǎng)也是整個(gè)新能源車市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)縮影。8月份，小鵬交付37,709輛，同比增長(zhǎng)169%；零跑交付57,066輛，同比增長(zhǎng)88%。

比亞迪8月賣了373,626輛新能源車，長(zhǎng)城賣了37,495輛新能源車，吉利銷量25.02萬輛，其中純電車賣了9.34萬輛。

面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪表示：“蔚來現(xiàn)在進(jìn)入了聚氣重新上升的階段，穿越了風(fēng)暴周期”，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)“遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到開香檳的時(shí)候”。

秦力洪還解釋了研發(fā)降本的功效：“ET9、L90、ES8都共用了同款后電機(jī)，成本被分?jǐn)偟袅擞幸槐兜膮^(qū)別；自研的神璣NX9031芯片，一顆的算力可以頂四顆行業(yè)旗艦芯片，每臺(tái)車的成本便宜超一萬元?！?/p>

結(jié)語

蔚來股價(jià)一個(gè)月上漲45.4%，資本市場(chǎng)的信心正在回歸。然而，面對(duì)五年內(nèi)月均交付需超5萬輛的目標(biāo)，李斌的壓力遠(yuǎn)未結(jié)束。

蔚來汽車2018年至2024年七年間的累計(jì)虧損已超千億元，經(jīng)營(yíng)能力受到質(zhì)疑。兩臺(tái)爆款新車的上量雖可提升毛利率，但能否整體向好仍不確定。

放眼整個(gè)新能源賽道，小鵬、零跑等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同樣增長(zhǎng)迅猛。李斌和他的團(tuán)隊(duì)能否讓蔚來真正“蔚來可期”，仍需市場(chǎng)檢驗(yàn)。

互動(dòng)話題：您看好蔚來汽車的未來發(fā)展嗎？
支持：蔚來擁有完善的三品牌布局、強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和獨(dú)特的換電網(wǎng)絡(luò)，價(jià)格調(diào)整后競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)，未來發(fā)展可期。
反對(duì)：蔚來七年虧損超千億，經(jīng)營(yíng)能力存疑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銷量增長(zhǎng)可能難以持續(xù)，盈利能力仍然面臨巨大挑戰(zhàn)。
中立：蔚來短期銷量增長(zhǎng)明顯，但長(zhǎng)期發(fā)展仍需觀察，關(guān)鍵要看四季度能否實(shí)現(xiàn)盈利以及明年能否維持銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭。