**曹操出行豪擲3億吞并耀出行與吉利商旅，劍指高端商旅全場(chǎng)景生態(tài)**

在港股上市半年后，曹操出行以兩項(xiàng)合計(jì)近3億元的收購(gòu)案，向市場(chǎng)釋放了其構(gòu)建“出行+商旅”全場(chǎng)景生態(tài)的野心。2025年12月30日，曹操出行宣布以2.25億元全資收購(gòu)高端出行品牌“耀出行”，并以6500萬(wàn)元擬收購(gòu)吉利控股旗下差旅服務(wù)商“吉利商旅”。這一系列動(dòng)作不僅標(biāo)志著吉利系內(nèi)部資源的深度整合，更意味著曹操出行正從C端網(wǎng)約車紅海轉(zhuǎn)向萬(wàn)億級(jí)企業(yè)商旅藍(lán)海，試圖通過(guò)“高端化+全球化+全鏈條”戰(zhàn)略重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

**補(bǔ)全高端拼圖，打造差異化服務(wù)壁壘**

耀出行作為吉利與梅賽德斯-奔馳合資的高端品牌，其奔馳E系、S系等豪華車型及禮賓級(jí)服務(wù)，填補(bǔ)了曹操出行在奢華出行領(lǐng)域的空白。收購(gòu)后，曹操出行將整合耀出行覆蓋全球12個(gè)國(guó)際都市的高端網(wǎng)絡(luò)，包括巴黎、東京等核心商旅目的地，直接提升其服務(wù)高凈值客戶的能力。而吉利商旅的加入，則為其注入了成熟的智能差旅云平臺(tái)和1.35萬(wàn)家企業(yè)客戶資源。曹操出行CEO龔昕表示，未來(lái)平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)“楓葉80v通勤—奔馳S級(jí)商務(wù)接待—差旅費(fèi)用管控”的全場(chǎng)景閉環(huán)，企業(yè)客戶可節(jié)省高達(dá)30%的差旅成本。

**虧損收窄背后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邏輯**

盡管曹操出行2025年上半年仍錄得4.68億元虧損，但同比收窄39.8%，經(jīng)調(diào)整凈虧損降至3.3億元。這一改善與其戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向高毛利商旅市場(chǎng)密切相關(guān)。分析指出，商旅客戶的高粘性和低價(jià)格敏感性，將有效對(duì)沖C端市場(chǎng)的補(bǔ)貼壓力。吉利商旅雖2024年稅后利潤(rùn)同比下降48%，但其2.6億元的EBITDA和7532萬(wàn)元估值，仍為曹操出行提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和客戶入口。

**全球化布局的“跳板效應(yīng)”**

耀出行在香港及海外市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)體系，將成為曹操出行國(guó)際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵支點(diǎn)。2024年，曹操出行已開(kāi)通東南亞6國(guó)10城的境外服務(wù)，而耀出行的豪華車隊(duì)和跨國(guó)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，將加速其“一個(gè)App走全球”的愿景落地。盤古智庫(kù)研究員指出，此次并購(gòu)不僅是對(duì)滴滴、T3等對(duì)手的差異化反擊，更為未來(lái)自動(dòng)駕駛商業(yè)化儲(chǔ)備了高端場(chǎng)景和數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

在網(wǎng)約車行業(yè)增速放緩的當(dāng)下，曹操出行通過(guò)資本運(yùn)作快速完成生態(tài)布局，其能否憑借“國(guó)民+高端”的雙輪驅(qū)動(dòng)成為商旅市場(chǎng)破局者，仍需時(shí)間驗(yàn)證。但可以肯定的是，這場(chǎng)3億元的豪賭，已讓行業(yè)看到了出行平臺(tái)從“運(yùn)力供應(yīng)商”向“全場(chǎng)景服務(wù)商”躍遷的野心。