**零跑汽車獲中國(guó)一汽37億注資，2026年劍指百萬銷量**

在新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，零跑汽車以一場(chǎng)資本與技術(shù)的“雙向奔赴”拉開新十年的序幕。2025年12月28日，中國(guó)一汽通過全資子公司一汽股權(quán)投資（天津）有限公司，以每股50.03元人民幣的價(jià)格認(rèn)購零跑汽車7483.22萬股內(nèi)資股，總投資額達(dá)37.44億元，成為其戰(zhàn)略股東。這一合作不僅是央企首次注資造車新勢(shì)力，更標(biāo)志著零跑汽車在“百萬輛目標(biāo)”的沖刺中，完成了資源整合的關(guān)鍵一步。

**資本賦能與技術(shù)協(xié)同的雙重邏輯**

此次注資并非單純的財(cái)務(wù)投資。根據(jù)協(xié)議，零跑汽車將把50%的募集資金投入研發(fā)，25%用于渠道擴(kuò)張，剩余部分補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。而更深層的戰(zhàn)略價(jià)值在于，雙方同步簽署了動(dòng)力總成聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，聚焦插電混動(dòng)與增程技術(shù)。零跑汽車創(chuàng)始人朱江明直言：“一汽的制造與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，將加速我們向規(guī)?；缭健！?

這一合作直指行業(yè)痛點(diǎn)。2025年，中國(guó)插混及增程車型銷量占比已超30%，尤其在北方市場(chǎng)表現(xiàn)突出。零跑若要在2026年實(shí)現(xiàn)百萬銷量，混動(dòng)產(chǎn)品線不可或缺。通過嫁接一汽在傳統(tǒng)動(dòng)力系統(tǒng)的成熟經(jīng)驗(yàn)，零跑可快速補(bǔ)齊技術(shù)短板，避免重復(fù)研發(fā)的巨額投入。

**從“單打獨(dú)斗”到“三角聯(lián)盟”**

零跑汽車的股權(quán)結(jié)構(gòu)正形成獨(dú)特的三方格局：創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持股22.56%保持控股權(quán)，中國(guó)一汽與Stellantis分別作為戰(zhàn)略股東提供資源支持。這種設(shè)計(jì)既保障了決策效率，又通過“央企+國(guó)際巨頭”的組合增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。朱江明強(qiáng)調(diào)：“控制權(quán)是合作底線，但開放生態(tài)是未來競(jìng)爭(zhēng)力?！?

市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極。簽約次日，汽車零部件板塊多股漲停，恒勃股份、東安動(dòng)力等漲幅超10%。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，零跑與一汽的協(xié)同將重構(gòu)供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢(shì)，尤其在電池、電驅(qū)等核心環(huán)節(jié)。

**百萬目標(biāo)的挑戰(zhàn)與底氣**

盡管行業(yè)對(duì)2026年新能源車市增速持謹(jǐn)慎態(tài)度，零跑仍高調(diào)宣布“百萬輛突破年”計(jì)劃。其底氣來自三方面：一是技術(shù)自研的積累，如電子電氣架構(gòu)和CTC電池技術(shù)已通過紅旗G117項(xiàng)目驗(yàn)證；二是產(chǎn)品矩陣的完善，2026年將推出D系列MPV及A系列新車型；三是全球化布局的加速，Stellantis的海外渠道為其打開歐洲市場(chǎng)提供可能。

不過，挑戰(zhàn)同樣明顯。瑞銀報(bào)告指出，2026年國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)或下滑2%，零跑需在價(jià)格戰(zhàn)與研發(fā)投入間找到平衡。對(duì)此，朱江明的策略是“用混動(dòng)擴(kuò)規(guī)模，用純電保利潤(rùn)”——這正是此次合作的核心價(jià)值。

**結(jié)語**

37億注資背后，是零跑汽車從“生存”到“領(lǐng)跑”的野心。在資本、技術(shù)、市場(chǎng)的三重驅(qū)動(dòng)下，這場(chǎng)央企與新勢(shì)力的聯(lián)姻，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的又一范本。